香港理财规划:美元债券收益率突破5%,以史为镜,2023年的避险资产配置以稳定被动收入为主

近期香港保险市场推出很多人民币计价的投资连结保险、储蓄分红保险和年金保险,分散美元货币风险

2023-10-16 19:44 Kerri Lu撰写
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香港理财规划:美元债券收益率突破5%,以史为镜,2023年的避险资产配置以稳定被动收入为主


近期美国国债收益率飙升,且美元异常强势。美国加息最初的目的是为了抑制通货膨胀,新冠疫情带来的刺激措施,以及随后美联储突然采取的鹰派政策,与40年前的趋势一致。现时美国经济与世界经济息息相关,高息环境有可能面临经济衰退。债券收益率与美元的相关性也不可能持续很久,美元债券这种避险资产也可能面临美元贬值。现时来说,最安全的资产仍然是人民币计价的养老年金保险、分红保险和分红基金,并且正向自由现金流更能抵抗主动收入上的财务风险。


40年前美国经济因为加息陷入衰退

历史上不乏美联储大幅加息导致美国经济陷入衰退的先例。上世纪70年代末80年代初,为应对飙升的通胀,时任美联储主席保罗·沃克尔迅速收紧货币政策,联邦基金利率自1979年年中的10%左右大幅上调至1981年6月的20%附近,美国经济也随之分别于1980年和1982年两度陷入衰退。今年以来,市场对美国经济陷入衰退的担忧已经开始蔓延,美国2年期国债收益率和10年期国债收益率两度出现倒挂,而这往往是美国经济陷入衰退的前兆。


40年前美国经济因为加息陷入衰退,各大银行也给出美国经济衰退的预测


现时美元升值面临双重压力

美国财政部网站的信息显示,联邦政府债务规模7月31日已达32.6万亿美元。据报道,美债规模突破32万亿美元的时间比新冠疫情前的预测提前了9年。加息周期使美国政府的财政负荷大幅增加,惠誉评级机构将美国的主权评级从AAA调至AA+,美国的未来经济很有可能继续印钱偿还债务。另一方面,通货紧缩政策使市场的资金流动性大大减少,一些重借贷的行业已经面临系统性的风险。发行的债券面临违约甚至无法偿还。在如此的压力之下,相信美元债券的强势不会持续太久。


当前,高通胀迫使美联储加快了加息进程,新兴市场和美国的利差收窄,引发美元加速回流美国,新兴市场面临汇率危机、债务危机乃至全面经济危机。除此之外,新兴市场国家货币贬值还导致终端商品价格更昂贵,加剧国内通胀压力,加剧人民生活困苦。


香港保险市场上的人民币避险资产

我们认为,现在正是投资长年期债券,锁定回报的时机。长年期美国债券相对人民币债券有较大的吸引力-收益率高,违约率低。现在以美国投资级别债券为投资资产的分红基金新增了人民币结算,有效地避免了美元的货币风险。另外,高收益债券基金也是有投资机会的,我们更倾向资金流动性高的企业所发行的债券,企业有更多的资金应对经济衰退,高收益债券基金也是以人民币结算的。这两类债券基金的股息率约为6-8%。


香港的储蓄分红保险Endowment Plan也是主要以长年期的债券为投资对象的,保险的长期性资产,香港保险公司在长年期债券上有更高的收益回报,而且相对稳定,因此,储蓄分红保险也是很好的自由现金流工具,每年从储蓄分红保险提取的现金非常稳定。储蓄分红保险一共能投资9种货币,包括人民币计价的避险资产。


养老年金保险也是很好的自由现金流工具,抵抗家庭或企业的流动性风险。同样地,香港的养老年金保险可投资8种货币,即使美元在将来走弱,其他货币也是很好的避险货币。到达领取年期后,年金收益人每月的被动收入与投保人相隔离,投保人的债券也很难影响养老年金保险的被动收入。


香港有很多人民币计价的避险资产,在这里就不一一列举了。大家可以进来咨询。未来不确定性因素很多,分散投资控制金融风险才能在投资市场上稳步前进。


文章标签:避险资产‍    被动收入/自由现金流    债券基金‍    分红保险Endowment收益、退保年期及保单贷款‍    即付年金/递延年金‍‍    分红基金‍‍

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