避險資產：6倍杠桿低息高回報-8年退保時10%IRR的短期儲蓄保險「2022年保費融資比較」

在香港銀行水浸，HIBOR RATE的保費融資保單是金融風險管理工具

2022-01-16 01:02 Kerri Lu撰写

二維碼 277

避險工具：6倍杠桿低息高回報-8年退保時10%IRR的短期儲蓄保險「2022年保費融資比較」

最近短期儲蓄保險市場上的保費融資保單又起了很大的變化，不但很多新的保費融資產品推出市場，銀行的貸款利息比之前又降低了。和上年的保費融資利息不同，今年的趨勢是HIBOR/LIBOR 利率沒有上限，而資產證明亦必須是流動資產，因此，保費融資不再是避險資產，在加息周期，可能會有本金的損失，這就需要有更多金融風險管理的手段，例如選擇更低利息的貸款或在加息周期轉換PRIME RATE甚至撤掉杠桿。出於金融風險管理的角度考慮，保監局的新規定不再接受房產、保單等不動產作為資產證明的文件。

6份保費融資計劃比較：

	中國太平人壽CHINA TAIPING	美國萬通保險YF Life	香港中銀人壽Boclife	香港友邦保險AIA	香港富通保險FTLife	香港永明金融Sunlife	香港富邦人壽Fubon Life
首期保費	62,153.5美元	62,109美元	62,876.5美元	63,000美元	62,400美元	62,500美元	62,874美元
總保費	381,248	258,787	497,473	291,200	520,000	520,833	349,326
首日保證退保價值	335,889	207,029	457,470	240,000	457,600	458,333	301,528
保費融資比例	首日保證退保價值的95%				首日保證退保價值的100%		首日保證退保價值的95%
銀行貸款	319,094.5美元	196,678美元	434,596.5美元	228,000美元	457,600美元	458,333美元	286,452美元
保費融資手續費	0.8%				2%（5年）		无
保費融資手續費	2,553	1,573	3,477	1,824	首5年每年1,830	首5年每年1,833	无
保費融資利息	H+2=2.2%或P-2.2=2.8%				3个月L+2=2.13%		3个月H+1.5=1.75%或USDP-2.6=1.65%
保費融資利息	7,020	4,327	9,561	6,384	9,747	9,762	5,013
第五年退保價值（扣減利息）	無	無	無	無	無	無	無
未保費融資時退保價值	382,213（IRR0.06%）	214,760（负净现值）	494,881（IRR0.02%）	301,979（IRR0.73%）	571,310（IRR1.9%）	458,333（负净现值）	319,938（负净现值）
第八年退保價值	197,901.5-2,533-7020*8（利息）（IRR8.33%）	156,336-1,573-4,327*8（利息）（IRR7.28%）	234,317.5-3,477-9561*8（利息）（IRR8.8%）	144,200-1,824-6,384*8（利息）（IRR3.64%）	247,152-1,8305-9,7478（利息）（IRR9.09%）	167,282-1,8335-97628（利息）（IRR2.02%）	192,150-5,013*8（利息）（IRR10.01%）
未保費融資時退保價值	516,966（IRR3.88%）	343,014（IRR3.59%）	668,914（IRR3.83%）	372,200（IRR3.12%）	704,752（IRR3.88%）	625,615（IRR2.32%）	478,602（IRR4.02%）
第十年退保價值	259,508.5-2,533-2070*10（利息）（IRR9.01%）	202,762-1,573-4,327*10（利息）（IRR8.19%）	278,050.5-3,477-9561*10（利息）（IRR7.84%）	188,365-1,824-6,384*10（利息）（IRR5.19%）	307,111-1,8305-9,74710（利息）（IRR8.75%）	288,948-1,8335-976210（利息）（IRR7.85%）	245,534-5,013*10（利息）（IRR10.14%）
未保費融資時退保價值	578,603（IRR4.26%）	399,440（IRR4.44%）	712,647（IRR4.56%）	416,365（IRR3.65%）	764,711（IRR3.94%）	747,281（IRR3.68%）	531,986（IRR4.3%）
第十五年退保價值	433696.5-2,533-2070*15（利息）（IRR8.85%）	332,299-1,573-4,327*15（利息）（IRR8.35%）	570,603.5-3,477-9561*15（利息）（IRR9.86%）	296,149-1,824-6,384*15（利息）（IRR5.77%）	491,117-1,8305-9,74715（利息）（IRR8.11%）	540,832-1,8335-976215（利息）（IRR9.02%）	404,455-5,013*15（利息）（IRR9.64%）
未保費融資時退保價值	752.791（IRR4.65%）	528,977（IRR4.89%）	1,005,200（IRR4.84%）	524,149（IRR4%）	948,717（IRR4.09%）	999,165（IRR4.44%）	690,907（IRR4.66%）

註：以上信息只到2022年2月28日。只有香港友邦保險的保費融資計劃會上TU，其余5個不上TU。

20220118

更低的利息意味著更高的回報和更好的金融風險管理。2021年1個月HIBOR曾跌至0.1%，資金充裕是推低HIBOR利率的主因，惟現時在全球量化寬松的環境下，香港銀行體系結余超過4,500億元歷史新高水平已愈一年。在對上一次加息周期，當香港銀行體系結餘仍達千億以上水平，港元拆息大致上未有跟足美息加幅，例如2017年屬於美國加息周期，年內美息上升3次共0.75%，當年本港銀行結餘介乎近1,800億至2,600億水平，1個月HIBOR平均0.56%，1個月LIBOR則平均為1.11%，港元拆息明顯低於美息，亦未有跟足美息加幅。

保費融資保單能分散風險，不像香港基金那樣經常需要管理，因為可用於保費融資的儲蓄型保險的投資資產主要是環球投資級別債券。大額保單提供的利息會比以上提及的更低，但投資保費融資保單仍然需要留意HIBOR利率的升幅，當升到2%以上的時候，就要撤掉杠桿，以防利息倒掛。在金融風險管理的角度上，其他投資資產最好是流動資金，隨時可以填補借出的貸款。和香港基金不同的是，保費融資保單的金融風險是可以預知和管理的。

文章標簽：避險資產‍ 保費融資或保單貸款比較‍‍‍ 短期儲蓄保險利率及退保年期